横浜ゴム
スウェーデン企業を買収

横浜ゴム（山石昌孝社長）は３月２５日、スウェーデン・トレルボルグに本社を置く農業機械用や産業車両用タイヤなどの生産販売事業を展開するＴｒｅｌｌｅｂｏｒｇ　Ｗｈｅｅｌ　Ｓｙｓｔｅｍｓ　Ｈｏｌｄｉｎｇ　ＡＢ（以下、ＴＷＳ）の全株式取得を、同社の株式を保有するスウェーデンのＴｒｅｌｌｅｂｏｒｇ　ＡＢと合意し、株式売買契約を締結した。本買収におけるＴＷＳの企業価値は２０億４０００万ユーロ（約２６５２億円）、ＥＢＩＴＤＡ（償却前営業利益）マルチプルは約９倍と推定（ＴＷＳの２０２２年のＥＢＩＴＤＡは２億３０００万ユーロを前提）されている。今後ＥＵをはじめ、必要な各国の競争法に基づく手続きを経た上で２２年下期の買収完了を予定している。

今回のＴＷＳの買収は横浜ゴムが２１～２３年度までの中期経営計画「Ｙｏｋｏｈａｍａ　Ｔｒａｎｓｆｏｒｍａｔｉｏｎ２０２３（ヨコハマ・トランスフォーメーション・ニーゼロニーサン）」（ＹＸ２０２３）においてタイヤ生産財事業の〝さらなる成長ドライバー〟と位置付けているＯＨＴ（オフハイウェイタイヤ）事業の拡大のために実施。現在の世界市場規模はタイヤ消費財とタイヤ生産財が１対１となっているが、横浜ゴムのタイヤ事業における売上構成比はタイヤ消費財が２、タイヤ生産財が１とタイヤ消費財に偏った構成となっている。そのため、タイヤ事業の売上構成比を市場に合わせて事業の安定性と収益拡大を図るため、タイヤ生産財の中でも安定的に高い収益を確保できるＯＨＴ事業の成長が重要な課題となっていた。今回の買収によってタイヤ事業の構成適正化のみならず、タイヤ生産財事業のテーマである「商品ラインアップ」「コスト」「サービス」「ＤＸ」を強化できると考えている。タイヤ消費財では今後もグローバルフラッグシップタイヤブランド「ＡＤＶＡＮ（アドバン）」、ＳＵＶ・ピックアップトラック用タイヤブランド「ＧＥＯＬＡＮＤＡＲ（ジオランダー）」、ウインタータイヤの拡販を図り、収益改善に努めていく。

ＴＷＳの売上比率はＴｒｅｌｌｅｂｏｒｇ　ＡＢ全体の３０％以上を占めており、２１年度の売上高は１００億７６００万スウェーデンクローナ（約１２９０億円）。１０年間で売上高は２・６倍、ＥＢＩＴ（利払前税引前利益）は３倍以上、ＥＢＩＴ率は１０％以上を継続しており、安定した高い収益性を維持している。主要ブランドは「ＴＲＥＬＬＥＢＯＲＧ」「Ｍｉｔａｓ」で、生産品種は農業機械用が約６０％、産業車両用が約２０％、残りを建設車両用と二輪車用が占めており、農業機械用、産業車両用タイヤは世界トップクラスの商品力、ブランド力や技術力、サービス力を誇る。各品種において小型～大型サイズまであらゆる車両に対応する商品ラインアップを保持している。生産拠点は欧州（イタリア、チェコ３拠点、ラトビア、セルビア、スロベニア）、北米（米国２拠点）、南米（ブラジル）、アジア（中国２拠点、スリランカ２拠点）の９カ国に１４拠点、販売拠点は４０を保有し、販売では同社の売り上げの約７０％を欧州が占める。従業員数は６７５０人（２１年１２月末時点）。ＥＳＧ活動も積極的に推し進めており、再生可能原料への転換では天然由来原料の使用率を５年後に１０％向上させるなど高い目標を掲げている。

横浜ゴムは今回の買収によって「商品ブランド体系の完成」「サービス体制の強化」「ＤＸの活用」「販売における地域補完」「新車装着タイヤ納入」を強化できると考えている。商品ブランド体系の完成ではベーシックからスタンダード、プレミアムまですべてのカテゴリーにおいて農業機械用、建設車両用タイヤのブランドラインアップが完成する。サービス体制の強化ではＴＷＳが産業車両用タイヤ向けに世界２１カ国、８２拠点で展開を行う独自のタイヤメンテナンスサービスを農業機械用タイヤ向けにも広げていく。ＤＸの活用では横浜ゴム同様に空気圧やタイヤ内温度の遠隔監視システムを開発しており、両社の協業で利便性と効率性を高めたサービスの提供を推進する。販売における地域補完では横浜ゴムが強みを持つ日本、北米、アジアに、ＴＷＳが得意とする欧州を加えることによって主要市場をカバーするグローバルネットワークが構築でき、さらなる成長が期待できる。新車装着タイヤ納入ではＴＷＳが新車装着タイヤを納入している約６０社のうち、約３０社が横浜ゴムの新たな納入先に加わることとなる。これにより、タイヤ商品やサービスの研究開発、生産、販売、品質、ＥＳＧなど全領域において両社の強みを融合し、ＯＨＴ事業の一層の成長を図る。

【Ｔｒｅｌｌｅｂｏｒｇ　ＡＢ概要】
▽本社所在地=スウェーデン・トレルボルグ
▽設立年=１９０５年
▽資本金=２６億２０００万スウェーデンクローナ（約３３６億円）
▽主要事業=ポリマー技術を活用した産業用ゴム商品の生産販売
▽２１年度売上高=３３８億６４００万スウェーデンクローナ（約４３３８億円）
▽従業員数=２万１２３０人（２１年１２月末時点）